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什么叫做企业上市?

—、上市的概念

上市即首次公开募集股份CinitialPublicOfferings,简称IPO),是指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。当大量投资者认购新股时,需要以抽签形式分配股票,又称为抽新股,认购的投资者期望可以用高于认购价的价格售出。对中国境内公司而言,上市分为中国公司在中国境内上市(上海、深圳证券交易所上市)、中国公司直接到境外证券交易所(比如纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所、香港联合交易所等)以及中国公司间接通过在海外设立离岸公司并以该离岸公司的名义在境外证券交易所上市(红筹股)三种方式。境内上市与境外上市,因上市的交易场所不同,二者的优缺点主要如下。

  • 境内上市的优缺点
  • 境内上市的优点
  • 可以筹集巨额资金促进企业发展。企业有巨额资金,就可以扩大规模,提高技术装备水平,尤其是提高核心竞争力,企业迅速发展。要指出的是,企业上市后的发展是裂变,是质的飞跃。大多数企业就是上市后,和同行业非上市企业拉开了距离。企业利用资本市场融资不是一次性的,上市后还可以通过增发股票、发行债券等多种形式再融资。一般银行贷款到期要归还,如果不能借新还旧,企业生产经营就要受到影响,而发行股票融资不需归还,企业可以从容规划使用。
  • 有利于建立现代企业制度,规范公司治理结构,提高企业管理水平。在企业发行上市过程中,投资银行、会计师事务所和律师事务所要对企业进行尽职调查,诊断企业在公司设立、生产经营、财务管理、公司治理和内部控制等各个方面存在的问题,对企业进行专业培训和辅导,帮助企业重组和改制,明确企业发展战略和募集资金投向。发行上市后,作为公众公司,企业需要对公众股东负责,更需要严格按照相关法律、法规及上市公司监管要求规范运作。因此,发行上市过程实质就是全面加强基础管理、完善公司治理和内部控制、提高企业管理水平的过程;发行上市可以使企业步入正规化、规范化的轨道,完成向现代企业制度的转变。
  • 提高企业品牌价值和社会知名度,更容易获得订货、技术、人才和信贷。中国拥有超过一亿股民,每日股票行情、媒体对上市公司的报道、证券分析师对公司的分析研究,实际成为面向亿万股民的免费广告,产生巨大的广告效应,从而提高企业的品牌价值和社会影响力。
  • 有利千建立和完善激励机制。上市公司股权对员工具有极大的吸引力。公司设立时,一般是每股几元,而上市后,每股价格就可能变成几十元甚至上百元,持有公司股份的员工往往一夜暴富。上市公司还可以通过股票期权等激励计划来加大职业经理人的压力和动力。
  • 提高企业经营的安全性和抗风险能力,成为百年老店。提高企业安全性表现在以下几个方面:先,上市公司要规范运作,例如财务报表要经过审计,不能偷税漏税等,要接受监管,这些本身就有利千企业安全经营;其次,企业有了充裕的现金,可以帮助企业在市场萧条情况下更容易度过困难时期;再次,上市公司依靠规范化公司治理结构推动发展,企业可以通过职业经理人专业化管理而代代相传,成为百年老店。
  • 境内上市的缺点
  • 增加一定的维护成本。例如上市公司要设立董事会秘书、独立董事,要及时披露信息,会增加广告费、审计费和薪酬等营运成本。
  • 管理层压力增加。股民对业绩和回报有一定的要求。如果经营不佳,业绩下降,公司股票会遭到投资者冷遇,甚至有退市的风险。
  • 对大股东的约束力有所增加。上市后股东增多,对大股东和老板的约束力也增多。大股东难以将股东大会变成“一言堂”,企业重大经营决策需要履行一定的程序,必须尊重和保护小股东的权利,这样有可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性。
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